Ursa Major Technologies, Bleichroeder Acquisition Corp. III ile kesin bir işletme birleşmesi anlaşması imzaladı. İşlemin tamamlanması halinde savunma ve uzay tahrik sistemleri üreticisinin yaklaşık 2,3 milyar dolar işlem sonrası özsermaye değerine ulaşması ve 2027’nin ilk çeyreğinde Nasdaq’ta işlem görmeye başlaması bekleniyor.
25 Ağustos 2026’da açıklanan Ursa Major SPAC anlaşması, en az 350 milyon dolarlık özel sermaye yatırımı (PIPE) taahhüdüyle destekleniyor. Bu tutarın yaklaşık 110 milyon dolarının anlaşmanın imza aşamasında fonlanması öngörülüyor. PIPE’a Inflection Point liderlik ederken yeni kurumsal yatırımcıların yanı sıra Ursa Major’ın mevcut yatırımcılarından XN de katılıyor.
İşlem 2,3 milyar dolarlık değerlemeyi nasıl oluşturuyor?
Açıklanan yapıya göre Ursa Major için işlem öncesi özsermaye değeri yaklaşık 1,6 milyar dolar. Birleşme ve finansman sonrasında beklenen değerleme yaklaşık 2,3 milyar dolara çıkıyor. SPAC yatırımcılarının paylarını geri çekme oranına bağlı olarak şirkete 345 milyon dolara kadar ek kaynak kalması da mümkün.
Birleşik şirketin adının Inflection Point Mach X Bleichroeder Corp. olarak değiştirilmesi ve IPXX koduyla Nasdaq’ta işlem görmesi planlanıyor. Ancak bu aşama tamamlanmış bir halka arz anlamına gelmiyor. İşlemin kapanması; Bleichroeder hissedarlarının onayı, düzenleyici incelemeler ve diğer olağan kapanış koşullarına bağlı.
Yeni sermayenin üretim tarafındaki hedefi
Ursa Major, gelirleri katı yakıtlı roket motorları, HAVOC füze sistemi, sıvı yakıtlı hipersonik motorlar ve uzay içi hareket sistemlerinin üretimini büyütmek için kullanmayı planlıyor. Şirket açıklamasında vurgu, yalnızca yeni ürün geliştirmeye değil, kanıtlanmış sistemleri daha yüksek adetlerde ve daha kısa teslim süreleriyle üretmeye yapılıyor.
Bu noktada katmanlı imalat, Ursa Major’ın üretim mimarisinin merkezinde yer alıyor. Şirket, motor ve motor bileşenlerinin kütle bazında yüzde 80’den fazlasının 3D baskıyla üretildiğini; yanma odaları, döner makine parçaları, ateşleyiciler ve katı yakıtlı motor gövdeleri gibi kritik bileşenlerin şirket içinde üretildiğini belirtiyor.
Hadley motorundan seri üretim altyapısına
Hadley, oksijence zengin kademeli yanma çevrimine sahip, 5 bin libre sınıfında itki üreten bir motor. Küçük fırlatma araçları ve hipersonik test platformları için geliştirilen motorun yaklaşık yüzde 80’i kütle bazında metal 3D baskılı parçalardan oluşuyor. Bu oran, AM’in yalnızca birkaç karmaşık parçayı üretmek için değil, motorun temel mimarisini sadeleştirmek ve geliştirme döngüsünü hızlandırmak için kullanıldığını gösteriyor.
Ursa Major’ın Youngstown ve Boardman, Ohio’daki iki tesisinde dokuz metal lazer toz yataklı ergitme sistemi çalıştırdığı bildiriliyor. Şirket 2025’te EOS ve AMCM’den üç yeni AMCM M 450-4 FLX sistemi alarak EOS tabanlı filosunu altı makineye çıkarmıştı. Üretim hücrelerine CNC işleme ve tel erozyon gibi son işlem kabiliyetlerinin eklenmesi, baskıdan uçuş donanımına uzanan sürecin daha büyük bölümünü şirket içinde tutuyor.
Katmanlı imalat açısından neden önemli?
Uzay ve savunmada metal AM yatırımları uzun süredir teknik yeterlilik ve parça kalifikasyonu etrafında ilerliyordu. Ursa Major işlemi, katmanlı imalatı temel üretim yöntemi olarak kullanan bir şirketin sermaye piyasalarından yüz milyonlarca dolarlık ölçekleme kaynağı toplamaya hazırlanması bakımından farklı bir aşamaya işaret ediyor.
Yeni kapasitenin başarısı yalnızca daha fazla yazıcı kurulmasına bağlı olmayacak. Tekrarlanabilir proses pencereleri, makineden makineye veri tutarlılığı, malzeme izlenebilirliği, ısıl işlem ve kalite doğrulama zinciri de aynı ölçekte büyümek zorunda. Ursa Major’ın açık mimariler ve proses penceresi temelli kalifikasyon yaklaşımına yaptığı vurgu, yatırımın donanım kadar üretim yazılımı ve kalite altyapısına da yönelmesi gerektiğini gösteriyor.